文化產業(yè)并購潮起定向增發(fā)熱度不減

導讀：近日，申科股份公告海潤影視將作價25.22億元對其進行借殼的重組方案，意味著繼日前浙江廣廈攬入東陽福添影視100個百分比股權的跨界并購案后，A股上市公司在文化娛樂產業(yè)的淘金熱情高漲。登尼特企業(yè)交流合作中 心請您參考來自《經濟參考報》的資訊：

 

文化產業(yè)又現(xiàn)并購潮200億資金競相入行
據(jù)報道，近日，申科股份公告海潤影視將作價25.22億元對其進行借殼的重組方案，意味著繼日前浙江廣廈攬入東陽福添影視100個百分比股權的跨界并購案后，A股上市公司在文化娛樂產業(yè)的淘金熱情高漲。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來共有18家公司發(fā)布公告涉足文化娛樂產業(yè)，涉及投資金額逾200億元。

文化產業(yè)是國家大力支持發(fā)展的新興產業(yè)。難怪各家上市公司趨之若鶩。比較而言，文化產業(yè)是低能耗、低消耗的第三產業(yè)，符合可持續(xù)發(fā)展的要求。不過，文化產業(yè)需要人才，需要創(chuàng)意，甚至需要一批文化怪才、天才，也需要經驗和影響力。

 

換言之，蛋糕雖然香，也并非人人會做，人人能做。投資熱背后掩蓋的，往往是人才荒和對市場變化的茫然。當然，只有過剩才有質量，短缺之下沒有選擇權，更沒有挑剔的權力。投資潮來了，對市場競爭而言，是必然的，是好事；

 

對文化產業(yè)而言，是發(fā)展的機遇，是給人們選擇權的開始。對投資者而言，我們既歡迎對文化產業(yè)的投資熱 ， 也 要 防 止 “ 一 擁 而 上 ” 之 后 的 “ 一 哄 而散”———要求是上市公司要把文化產業(yè)做實、做出贏利模式來，才能贏得投資者長期的信任。

中小板十年翻倍股逾百持續(xù)增長還需持續(xù)活力
2004年6月25日，新和成等8家公司的掛牌交易宣告了中小板的誕生；中小板走過了十年的風雨歷程。從當初的8家上市公司發(fā)展到如今719家的過程中，部分公司經不住市場的“洗禮”敗下陣來，但也涌現(xiàn)出不少股價與業(yè)績齊飛的大牛股。目前已跑出121只翻倍牛股；這當中，雙鷺藥業(yè)累計漲幅超過20倍表現(xiàn)佳。

十年翻倍的股票 有1 2 1只，占 總 數(shù) 的16 .8個百分比，比例仍不算高。當然，相對于主板市場，這仍然是一個值得驕傲的數(shù)字。從排名靠前的公司看，醫(yī)藥產業(yè)、電商產業(yè)、軟件產業(yè)、電子信息產業(yè)等新興產業(yè)，占了較大比重。這是一個不容忽視的發(fā)展趨勢。

 

同時我們也要看到，中小板企業(yè)自身活力近年來有所減緩，也有專家認為，中小板呈現(xiàn)“主板化”的趨勢。不管市場如何發(fā)展，上市公司本身需要不竭的創(chuàng)新動力，需要時刻迸發(fā)的活力。企業(yè)由小做大了，但是創(chuàng)新動力不能減，市場競爭的活力不能衰。

 

相比而言，近來中小板對投資者的吸引力弱于創(chuàng)業(yè)板，不僅僅是規(guī)模的問題，更重要的是企業(yè)的活力有所降低，未來發(fā)展的勢頭有所減緩。

定向增發(fā)熱度不減促轉型緩解融資難
自去年以來，資本市場的另一種融資功能在悄然放大，這就是上市公司定向增發(fā)。據(jù)統(tǒng)計，截至6月23日，今年以來兩市共有143家企業(yè)實施了定向增發(fā)，實際募集金額達到2638.46億元。而去年同期，有119家企業(yè)實施了定向增發(fā)，共募集資金1982.65億元。實施定增的企業(yè)家數(shù)和實際募集金額分別同比增長20.2個百分比和33.08個百分比。
 
資本市場的重要功能之一，就是為上市企業(yè)融資；既有新股上市IPO，也有定向增發(fā)，在整體融資環(huán)境十分困難的情況下，企業(yè)為了發(fā)展涌向定向增發(fā)勢在必然。從定向增發(fā)的熱門行業(yè)來看，手游、電商、醫(yī)藥和金融行業(yè)定增案例較多，基本上屬于市場認可的具有增長動力的新興產業(yè)。

 

定增目的各不相同，但根本原因還是目前企業(yè)融資成本尤其是貸款利率處于高位，對于那些資產負債率不高的中小企業(yè)來說，通過定向增發(fā)募集金額償還銀行貸款或補充流動資金，是一種較低成本的融資方式。

 

不過，通過定向增發(fā)將目前市場熱炒的概念標的放入上市公司中，從而實現(xiàn)公司價值的重估，也是部分上市公司熱衷于定增的出發(fā)點之一。

 

像“扎堆”通過定增收購游戲類、新能源、文化傳媒等主業(yè)外資產，盡管有企業(yè)轉型的考慮，通過這類資本運作炒作股價的目的也比較明顯。我們不能一股腦反對炒作，但也要警惕以轉型為幌子，不做產業(yè)只管炒作的短期行為。
 
優(yōu)化治理結構促改革中石油外部董事過半
據(jù)報道，國務院國資委6月20日在中石油集團公司總部召開中國石油天然氣集團公司建設規(guī)范董事會工作會議，宣布聘任集團公司外部董事。

 

中國石油集團公司董事會正式成立。集團公司董事會由8位董事組成，分別是內部董事周吉平、廖永遠，外部董事路耀華、李慶言、李毓華、金克寧、黃龍，職工董事汪世宏。根據(jù)公開資料，5名外部董事中，路耀華為中國工業(yè)經濟聯(lián)合會執(zhí)行副會長、中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長；金克寧為中國化學工程集團公司總經理、黨委書記；

 

黃龍曾任中國華能集團公司黨組成員、副總經理。其余兩名外部董事則擁有外資背景。其中，李慶言為新加坡航空公司主席，其曾任新加坡貿易發(fā)展局主席、新加坡商業(yè)聯(lián)合會會長等，也是寶鋼集團的外部董事。李毓華則曾任馬來西亞中國銀行董事長，同時也擔任過中國醫(yī)藥集團總公司的外部董事。
 
外部董事數(shù)量大，引起人們的廣泛關注；而有外資背景的董事，更讓人們“竊竊私語”。長期以來，國有企業(yè)、特別是央企的治理結構并不被看好，原因之一是“一股獨大”之下難有的監(jiān)管動力和經營效率；

 

而尋找一種制衡力量可能是這次聘用外部、外資董事的大膽嘗試。國企和央企的改革，雖然絕非“國退民進”就能一了百了，但是所有制結構依然是個大問題。

 

而股東權益在現(xiàn)代公司的體現(xiàn)，主要就是在公司董事人選上，因此，中石油的嘗試絕非一兩個人的變化，而是期望在治理結構上的創(chuàng)新。外部董事能否既“懂事”，又干事，還需拭目以待。

 

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