中國(guó)上市新規(guī)：企業(yè)上市可自主選擇上市地IPO

公司改制咨詢熱線：0755-82143181

中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前明確表示，在中國(guó)上市，企業(yè)上市可自主選擇上市地進(jìn)行IPO，同時(shí)上市地不與發(fā)行股數(shù)掛鉤。擬上市公司自主選擇上市地有利于提高上市效率，盡快消化排隊(duì)企業(yè)。

目前，中國(guó)上市的上海主板上市和深圳中小板上市，適用的法規(guī)完全一致。對(duì)于企業(yè)上市地點(diǎn)的選擇，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)此前的規(guī)定，企業(yè)IPO融資股本在8000萬股以上的，原則上在上交所上市，5000萬股以下的，原則上在深交所中小板上市，融資股本在5000萬股至8000萬股之間的，由相關(guān)公司自主選擇，從而產(chǎn)生兩大交易所的適度競(jìng)爭(zhēng)。

這一規(guī)定也使得在一段時(shí)間以來通過企業(yè)上市IPO的絕大多數(shù)公司都選擇在深交所掛牌，這在一定程度上使得滬深兩市的發(fā)展出現(xiàn)了不平衡。數(shù)據(jù)顯示，三年多通過IPO上市的542家公司中，在上交所掛牌的僅有78家。

在IPO待審企業(yè)中，滬深交易所數(shù)量之比約為1∶3。截至3月27日，A股IPO在審企業(yè)達(dá)682家，其中擬在上交所掛牌的企業(yè)僅為169家，深交所中小板281家，創(chuàng)業(yè)板232家，即擬登錄深交所的共有513家。

“監(jiān)管層新的規(guī)定顯然有平衡上交所和深交所兩大交易所的意味，畢竟國(guó)內(nèi)能上市的大盤股在三年前基本已經(jīng)上完了，”北京投行人士王先生昨日對(duì)記者笑稱，“此外，雖然深市的流通市值小于滬市，這對(duì)上交所無疑是打擊。上交所在表示要籌建國(guó)際板被詬病后，又提出了要成立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，以此來和深交所競(jìng)爭(zhēng)，不過從目前看難度較大。新的規(guī)定無疑將使得兩大交易所在上市資源的爭(zhēng)奪方面會(huì)更激烈，這對(duì)擬上市企業(yè)也是好事，畢竟有競(jìng)爭(zhēng)服務(wù)才會(huì)好。”

國(guó)金證券分析師黃岑棟認(rèn)為，該規(guī)定從長(zhǎng)期看或有助于改變滬市的弱勢(shì)。“由于上交所大多為傳統(tǒng)行業(yè)，受制于經(jīng)濟(jì)增速下滑，近年來表現(xiàn)不佳，未來加入一些新興成長(zhǎng)股，有助于在一定程度上滬弱深強(qiáng)的格局轉(zhuǎn)變。”他表示。

記者昨日通過各種渠道就上市地選擇的事宜詢問深交所，但未能得到相關(guān)人士的回復(fù)。

有助提高企業(yè)上市效率

有投行人士認(rèn)為，由于當(dāng)前深交所IPO申報(bào)數(shù)量遠(yuǎn)超上交所，申報(bào)期限較長(zhǎng)，不排除部分企業(yè)為了縮短時(shí)間，提高上市效率轉(zhuǎn)而選擇上交所，這有助于盡快消化目前排隊(duì)的IPO企業(yè)。

不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期從深交所轉(zhuǎn)向上交所的公司恐怕不會(huì)多。深圳一家擬IPO企業(yè)證券事務(wù)代表倪先生告訴記者：“監(jiān)管層的表態(tài)還是希望能夠盡快消化680多家新股的存量，如果數(shù)量不變，這么多的公司消化起來至少一兩年。公司此前就準(zhǔn)備在中小板上市，目前也在排隊(duì)企業(yè)中間，雖然可以到上海掛牌，但是目前不會(huì)改變上市地。首先，公司在深圳，在深交所上市更為方便；其次，如果轉(zhuǎn)往上海，估計(jì)得重新撤資料再報(bào)材料，然后繼續(xù)排隊(duì)，既耗時(shí)又浪費(fèi)成本；滬市股票估值普遍較低，在深市可以發(fā)個(gè)好價(jià)格。”

上述投行人士王先生也認(rèn)為大多數(shù)擬在深市掛牌的公司不會(huì)輕易轉(zhuǎn)變上市地。“理論上可以在上海掛牌，但目前在中小板排隊(duì)的企業(yè)，如果撤回材料改報(bào)上交所，需要重新開董事會(huì)、股東會(huì)，再重新上報(bào)，這其中耗費(fèi)的時(shí)間不會(huì)少，此外算不算新申報(bào)企業(yè)呢？是否流程要重新走一遍？這些都是未知之?dāng)?shù)。”他表示。

多位投行人士向記者透露，自己保薦的中小板企業(yè)目前還沒有提出要求更改上市地，還沒進(jìn)入排隊(duì)的企業(yè)或許會(huì)有部分轉(zhuǎn)向上交所，整體看有助提高上市效率。

同信證券胡紅偉認(rèn)為，現(xiàn)在A股大小股票的嚴(yán)重分化與兩個(gè)市場(chǎng)的定位也有一定關(guān)系，證監(jiān)會(huì)這個(gè)規(guī)定就是有意淡化上證和深證的區(qū)別。

“放開上市地限制，對(duì)一般投資者也是好事。”上海券商人士馮先生表示，“因?yàn)槟壳暗氖兄蹬涫凼欠质袌?chǎng)的，而深市新股又特別多，這意味著只有持有深市股票市值的投資者才能申購深市新股，未來滬市新股多了，持有滬市個(gè)股的投資者也可以申購。”

多種渠道消化IPO存量

值得一提的是，上周證監(jiān)會(huì)表示，為減輕企業(yè)成本和負(fù)擔(dān)，建議保薦機(jī)構(gòu)協(xié)助發(fā)行人合理把握申報(bào)時(shí)間，以免因在審時(shí)間過長(zhǎng)，給企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不必要的負(fù)面影響。并建議企業(yè)選擇在新三板掛牌、股權(quán)債權(quán)融資、到境外上市等多種方式融資發(fā)展。

對(duì)此，同信證券胡紅偉認(rèn)為，“監(jiān)管層的這個(gè)表態(tài)意味著未來兩年的時(shí)間，近700家的股票可能會(huì)發(fā)行完畢，之后將直接進(jìn)入注冊(cè)制的市場(chǎng)化發(fā)行階段，供應(yīng)量的增加無疑將使高估值個(gè)股面臨很大的壓力。當(dāng)然，不排除其中一些公司出于不得已而撤單，但大多數(shù)公司不會(huì)退出A股的IPO，這是因?yàn)锳股的定價(jià)偏高，并且再融資非常容易，資本都是逐利的，能賣高價(jià)為什么要退出而去其他地方賤賣呢？”

上述擬IPO企業(yè)倪先生對(duì)記者表示，希望發(fā)審委能夠盡快重啟，公司能夠盡快上會(huì)，然后安排發(fā)行。“拖了快一年半了，遲遲無法實(shí)現(xiàn)募資，對(duì)公司投資項(xiàng)目影響也比較大。”他無奈地自嘲，“我們等得花兒都謝了，目前也只有等待。”

多位業(yè)內(nèi)人士表示，希望監(jiān)管層能出臺(tái)更多措施，既能滿足企業(yè)的融資需求，又能盡快消化IPO存量，以免給二級(jí)市場(chǎng)造成太大的壓力。

“雖然目前還有682家，但是隨著時(shí)間的推移，肯定會(huì)有公司陸續(xù)撤單，我們建議已排隊(duì)的企業(yè)繼續(xù)等待，而還未排隊(duì)的企業(yè)可以考慮做并購重組。”上述投行人士王先生對(duì)記者稱，“去年也不乏有擬上市企業(yè)通過借殼上市、并購重組來間接實(shí)現(xiàn)IPO，如海瀾之家借殼凱諾科技等，畢竟并購重組的審核速度要比IPO快得多。此外，如果排隊(duì)的時(shí)間太長(zhǎng)，也不排除有部分企業(yè)因?yàn)榧毙栀Y金發(fā)展而去香港等海外市場(chǎng)上市。至于新三板，由于目前新三板的融資功能較弱，除非能盡快推出轉(zhuǎn)板規(guī)則，否則大部分符合IPO的企業(yè)不會(huì)選擇去新三板。”

如需進(jìn)一步了解，請(qǐng)致電登尼特集團(tuán)0755-82143181，或QQ咨詢：2355725082，或訪問登尼特集團(tuán)網(wǎng)站m.hqbet6494.com了解更多信息。

返回首頁     返回上頁