基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的關(guān)注點(diǎn)

成功的項(xiàng)目融資安排，需要主辦者和投資人共同努力，制定嚴(yán)密和可靠的項(xiàng)目法律和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)結(jié)構(gòu)。以BOT形式進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資為例，主辦方政府必須和投資人就主要的條款，責(zé)任和權(quán)利簽訂投資協(xié)議，并將這些條件在特許權(quán)合同中詳細(xì)描述。

基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資是當(dāng)前資本市場(chǎng)的一種融資方式，但是，要完成一個(gè)項(xiàng)目融資的安排，在目前狀況下仍然具有很大的難度，需要進(jìn)行大量的工作，從我國(guó)當(dāng)前投融資市場(chǎng)來看，主要包括：

1、項(xiàng)目包裝，要讓國(guó)外投資者在很短的時(shí)間內(nèi)，選擇既是我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策所鼓勵(lì)引導(dǎo)的，又是外商投資風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目。
2、利益保護(hù)，即在項(xiàng)目實(shí)施全過程中使雙方利益得到******程度的保護(hù)。
3、技術(shù)溝通，即通過既熟悉國(guó)際慣例又了解中國(guó)具體情況的專家隊(duì)伍（如財(cái)務(wù)顧問公司）與國(guó)外投資商取得共同的語(yǔ)言。
4、政府把握，即將我國(guó)的有關(guān)法令、規(guī)定、制度和政策貫徹到具體項(xiàng)目實(shí)施過程中去。

盡管如此，當(dāng)前在我國(guó)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資仍有多種限制，具體操作起來有多種困難，影響基礎(chǔ)設(shè)施吸引國(guó)際資本的速度，突出表現(xiàn)在：

1、我國(guó)的外匯體制和計(jì)劃投資體制決定了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資在近期是受到嚴(yán)格控制的，比如：所有的BOT項(xiàng)目要經(jīng)國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)，造成多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目不能利用國(guó)外的資本進(jìn)行開發(fā)和融資。
2、立法不完善，造成項(xiàng)目融資的定義，稅收等方面沒有明確的法律依據(jù)。
3、大型的基礎(chǔ)設(shè)施周期過長(zhǎng)，繁瑣的審批程序和各級(jí)管理體制的低效率，使項(xiàng)目融資舉辦周期有時(shí)達(dá)數(shù)年之久。這點(diǎn)主辦者必須十分重視并設(shè)法加以克服。

由于外方在BOT形式中，對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)在項(xiàng)目完成之后即轉(zhuǎn)移給主辦方政府，因此，雙方都關(guān)注外方的經(jīng)營(yíng)權(quán)的價(jià)值，即項(xiàng)目所能取得的現(xiàn)金流量，主辦方政府在保護(hù)這種排他性的特許權(quán)方面應(yīng)給予外方足夠的保證，包括維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)購(gòu)買，限制潛在的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等等。對(duì)于投資人特別關(guān)注的問題應(yīng)該有明確的回答，如國(guó)際融資的可能性和額度，外匯的匯兌，年度調(diào)費(fèi)公式的確定，土地的使用權(quán)處理等等。國(guó)際資金的流動(dòng)，以盈利為唯一目的，因此，只有當(dāng)主辦方的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具有良好的結(jié)構(gòu)安排和效高的收益水平時(shí)，國(guó)際資本才會(huì)流向主辦方國(guó)家。

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