融資策劃之籌資活動

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對于任何一個處于生存與發(fā)展?fàn)顟B(tài)的企業(yè)來講，籌資是其進行一系列經(jīng)營活動的先決條件。不能籌集到一定數(shù)量的資金，也就無法取得預(yù)期的經(jīng)濟效益?；I資作為一個相對獨立的行為，其對企業(yè)經(jīng)營理財業(yè)績的影響，主要是借助資本結(jié)構(gòu)的變動而發(fā)生作用的。因此，在籌資活動中應(yīng)考察以下幾個方面：

1、籌資活動會使資本結(jié)構(gòu)有何變化。
2、資本結(jié)構(gòu)的變動會對企業(yè)業(yè)績及稅負產(chǎn)生何種影響。
3、企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇怎樣的籌資方式，如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)（長期負債與資本的比例關(guān)系）配置才能在節(jié)稅的同時實現(xiàn)所有者稅后利益大化目標(biāo)。

不同的籌資方式對應(yīng)不同的籌資渠道，形成不同的資本結(jié)構(gòu)。不同的籌資方式的稅前和稅后資金成本也是不一樣的。

企業(yè)的籌資渠道主要有下面幾種，即企業(yè)自我積累、向金融機構(gòu)借款、向非金融機構(gòu)及企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部集資、向社會發(fā)行債券和股票、租賃等。 不同的籌資渠道，其所承擔(dān)的稅負也不一樣。

企業(yè)自我積累是由企業(yè)稅后利潤所形式，積累速度慢，不適應(yīng)企業(yè)規(guī)模的迅速擴大，而且自我積累存在雙重征稅問題。雖然這種籌資方式使業(yè)主權(quán)益，資金所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一，但稅負卻重。

借款籌資方式主要是指向金融機構(gòu)（如銀行）進行融資，其成本主要是利息負債。向銀行的借款利息一般可以在稅前沖減企業(yè)利潤，從而減少企業(yè)所得稅。 向非金融機構(gòu)及企業(yè)籌資操作余地很大，但由于透明度相對較低，國家對此有限額控制。若從納稅籌劃角度而言，企業(yè)借款即企業(yè)之間拆借資金效果佳。

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編輯：劉雨

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