項目融資的基本程序

項目融資是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協(xié)議融資，對于該項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請求權(quán)，并以該項目資產(chǎn)作為附屬擔保的融資類型。它是一種以項目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和保障的融資方式。

一、項目融資基本程序
一般來說，項目融資的程序大致可以分為五個階段：投資決策、融資決策、融資結(jié)構(gòu)分析、融資談判和執(zhí)行.

1、投資決策階段
對于任何一個投資項目，在決策者下決心之前，都需要經(jīng)過相當周密的投資決策的分析，這些分析包括宏觀經(jīng)濟形勢的判斷、工業(yè)部門的發(fā)展以及項目在工業(yè)部門中 的競爭性分析、項目的可行性研究等內(nèi)容。一旦作出投資決策，接下來的一個重要工作是確定項目的投資結(jié)構(gòu)，項目的投資結(jié)構(gòu)與將要選擇的融資結(jié)構(gòu)和資金來源有 著密切的關(guān)系。同時，在很多情況下項目投資決策也是與項目能否融資以及如何融資緊密聯(lián)系在一起的。投資者在決定項目投資結(jié)構(gòu)時需要考慮的因素很多，其中主 要包括：項目的產(chǎn)權(quán)形式、產(chǎn)品分配形式、決策程序、債務責任、現(xiàn)金流量控制、稅務結(jié)構(gòu)和會計處理等方面的內(nèi)容。

2、融資決策階段
在這個階段，項目投資者將決定采用何種融資方式為項目開發(fā)籌集資金。是否采用項目融資，取決于投資者對債務責任分擔、貸款資金數(shù)量，時間、融資費用以及債 務會計處理等方面的要求。如果決定選擇采用項目融資作為籌資手段，投資者就需要選擇和任命融資顧問，開始研究和設計項目的融資結(jié)構(gòu)。

3、融資結(jié)構(gòu)分析階段
設計項目融資結(jié)構(gòu)的一個重要步驟是完成對項目風險的分析和評估。項目融資的信用結(jié)構(gòu)的基礎是由項目本身的經(jīng)濟強度以及與之有關(guān)的各個利益主體與項目的契約 關(guān)系和信用保證多構(gòu)成的。能否采用以及如何設計項目融資結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵點之一就是要求項目融資顧問和項目投資者一起對于項目有關(guān)的風險因素進行分析和判 斷，確定項目的債務承受能力和風險，設計出切實可行的融資方案。項目融資結(jié)構(gòu)以及相應的資金結(jié)構(gòu)的設計和選擇反映投資者的融資戰(zhàn)略要求和考慮。

4、融資談判階段
在初步確定了項目融資方案以后，融資顧問將有選擇地向商業(yè)銀行或其他投資機構(gòu)發(fā)出參與項目融資的建議書、組織貸款銀團、策劃債券發(fā)行、著手起草有關(guān)文件。 與銀行的談判中會經(jīng)過很多次的反復，這些反復可能是對相關(guān)法律文件進行修改，也可能涉及到融資結(jié)構(gòu)或資金來源的調(diào)整，甚至可能是對項目的投資結(jié)構(gòu)及相應的 法律文件作出修改，來滿足債權(quán)人的要求。在談判過程中，強有力的顧問可以幫助加強投資者談判地位，保護其利益，并能夠靈活地、及時地找出方法解決問題，打 破談判僵局，因此，在談判階段，融資顧問地作用是非常重要的。

5、執(zhí)行階段
在正式簽署項目融資的法律文件之后，融資的組織安排 工作就結(jié)束了，項目融資進入執(zhí)行階段。在這期間，貸款人通過融資顧問經(jīng)常性地對項目地進展情況進行監(jiān)督，根據(jù)融資文件地規(guī)定，參與部分項目地決策、管理和 控制項目地貸款資金投入和部分現(xiàn)金流量。貸款人的參與可以按項目的進展劃分為三個階段：項目建設期、試生產(chǎn)期和正常運行期。

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