整體上市——企業(yè)上市知多少

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隨著證監(jiān)會對上市公司業(yè)務(wù)獨立性的要求越來越高，整體上市越來越成為公司公開發(fā)行上市的主要模式。登尼特企業(yè)資本運營機以下簡要介紹整體上市的概念、整體上市的模式及整體上市的優(yōu)點。

整體上市——整體上市的概念
一個股份公司想要上市達到一些硬性的會計指標，為了達到這個目的，股東一般會把一個大型的企業(yè)分拆為股份公司和母公司兩部分，把的資產(chǎn)放在股份公司，一些和主業(yè)無關(guān)、質(zhì)量不好的資產(chǎn)（如：食堂、幼兒園、虧損的資產(chǎn)等）放在母公司，這就是分拆上市。股份公司成功上市后再用得到的資金收購自己的母公司，稱為整體上市。

整體上市——整體上市的模式
1、通過整體改制后公開發(fā)行上市的方式，如中國石化、中國石油整體改制后境外整體上市?！?/p>

2、借助其控股的上市公司，以吸收合并或資產(chǎn)重組的方式實現(xiàn)經(jīng)營性資產(chǎn)的整體上市，
如TCL集團的吸收合并方式，武鋼集團、寶鋼集團的增發(fā)收購方式。這些方式從本質(zhì)上來講是一種融資行為，但具體操作方法有所區(qū)別，TCL集團先是吸收合并了旗下的上市子公司TCL通訊，再通過與TCL通訊置換股權(quán)首發(fā)上市，集團公司是融資的主體；武鋼股份采取先增發(fā)股份，然后用募集的資金購買集團主要經(jīng)營性資產(chǎn)的方法，將這些資產(chǎn)注入到上市公司，實現(xiàn)資產(chǎn)的整體上市。上市子公司是融資主體，寶鋼則與武鋼的模式相同?！　?/p>

另外，按照上市地點劃分，整體上市又有境內(nèi)上市和境外上市兩種模式。

整體上市——整體上市的優(yōu)點
1、 有利于更好的利用和發(fā)揮集團的資源、管理優(yōu)勢，完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利水平。

2、 有利于減少關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭，并能使一些隱性的利潤顯現(xiàn)出來。

3、作為一種外延式增長方式，整體上市相比內(nèi)生性增長方式，效果更為明顯，可以在較短時間內(nèi)迅速提升上市公司的業(yè)績和成長性。通過外生性的資產(chǎn)注入，可以實現(xiàn)優(yōu)勢資源向上市公司集中，大幅改善公司的基本面，為業(yè)績爆發(fā)性增長打下基礎(chǔ)。

4、從估值來看，整體上市后，由于注入優(yōu)良資產(chǎn)，公司盈利能力變強，主業(yè)更加突出，行業(yè)地位更具優(yōu)勢，因而在估值上可以享受溢價。

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